成立二十年、上市五年，老牌细分品类冠军嘉必优的“新故事”

2024年嘉必优交出了一张高分”答卷“

根据公布财报，嘉必优2024前三季度业绩营收约3.87亿元，同比增加19.19%；净利润约8389万元，同比增加38.86%。不仅2024年表现出色，2023年嘉必优实现营收4.44亿元，净利润9137万元，同比增长41.95%。

整体消费不景气之下，营养健康产业的增速也在逐步放缓，老牌企业嘉必优却成为了“例外”，依然保持韧性增长。今年，嘉必优母公司烯王生物成立二十五周年、嘉必优成立二十周年，上市五周年，他们不仅成功穿越周期，更拿出了不俗的成绩，他们做对了什么？又是如何去做的？

更早深耕技术创新布局海外市场，构筑企业“护城河”

回溯嘉必优的发展之路，有一个贯穿始终的关键词——技术创新。经过几十年的发展，营养健康市场已经逐渐走向成熟，消费关注的不仅是原料、含量，还包括吸收率、生物利用度、天然等，同时同质化的问题也越发突显。

技术是破局的关键，是企业构筑“护城河”的重要路径，也是打造产品卖点与和竞争力的关键，谁先占据技术高地，就将在市场竞争中占据先机。嘉必优正是技术立足的企业。公司成立之初，通过发酵技术实现了花生四烯酸（ARA）的生产制造，经过多年发展，如今已成全球ARA头部供应商。在DHA和燕窝酸（SA）方向，嘉必优同样进行了全面技术布局。

嘉必优是国内较早入局DHA研发与生产应用的企业。公司采用等离子诱变育种技术筛选出高产的裂殖壶菌种，通过微生物发酵技术，实现在密闭、清洁、可控环境中培育，随着菌种在生长过程中体内合成DHA油脂，经过提取、精炼等工艺获得藻油DHA产品。目前，嘉必优拥有自主生产和专利的DHA藻油类产品，构建了核心竞争力与壁垒，可提供生产资源不受限制、供应更加稳定且品质安全可靠可追溯的产品。这正是市场所需要的。

嘉必优作为完全自主生产供应藻油DHA的头部企业，也将迎来“黄金时代”。他们也早已做好了准备。法规上，嘉必优藻油DHA已拿到欧盟Novel Food、美国的GRAS等，通过美国有机认证，还获批了新食品原料，在全球主要市场畅通无阻。应用上也非常广泛，如膳食营养补充剂、保健食品、特殊营养食品、口服液、固体饮料等健康食品。

对于燕窝酸，嘉必优也在全面发力。作为率先拿到国内燕窝酸生产许可证、大规模生产高纯度燕窝酸的企业，嘉必优仍是通过技术创新突破，推动燕窝酸的生产变革。传统燕窝酸的生产方式以酶法合成、全细胞生物催化为主。嘉必优则通过生物合成技术，拓宽了燕窝酸生产的方式。其使用微生物发酵法生产燕窝酸，利用葡萄糖或价格相对较低的其他碳源发酵生产，让燕窝酸的生产条件可控，能够大幅度降低成本且原料纯度高（>98%），安全性和品质都有保障。这极大利好燕窝酸应用范围和使用人群的扩大。

值得一提的是，嘉必优燕窝酸同样拥有完全的独立知识产权，在市场竞争中占据了核心优势也提高了竞争壁垒与门槛，同时他们还在推动燕窝酸标准制定，完善燕窝酸行业发展。燕窝酸是少有的妆食同源原料，既可用于食品也可用于化妆品，它是燕窝中的标志成分。

2021年嘉必优的燕窝酸率先获批国内化妆品新原料。当前市面上已经有不少产品，例如食品领域WonderLab钻光番茄籽油烟酰胺饮料、无限极萃雅魅力白®燕窝酸饮等；化妆品领域的羽西鎏金系列产品、自然堂燕窝酸御龄凝脂面膜等等。未来随着越来越多食品、化妆品的应用，燕窝酸或将迎来快速增长，嘉必优也将水涨船高。

更早布局海外市场，国内国外全面开花

如果技术创新是企业的内核，那么市场布局或许是外延。2024年上半年嘉必优海外业务营收为1.08亿元，占主营业务营收的42.50%，且海外客户的毛利率整体较高，为公司营收、净利润双增长做出了重要贡献。

近年来出海成为中国企业寻求新增量的路径，也蔓延到营养健康领域。作为国内率先出海且成功出海的标杆，嘉必优如何布局全球市场？首先得“修炼内功”，即做好国际质量标准把控与供应链服务。

嘉必优通过与知名跨国公司合资形式，吸收全球一流的生产运营和食品安全管理的理念、技术乃至管理经验，制定了一套完善的管理制度，并搭建了严格、完善的质量和食品安全管理体系。他们还采用先进的工厂设计和建设标准，建成符合国际标准的生产线，通过多个跨国食品企业的食品安全审核和质量验证，成为了这些巨头企业的全球供应商。目前，嘉必优已经拥有符合国际标准的三大生产基地。同时，公司还与欧洲等地的代工厂合作，不断丰富产品线，更好地满足客户需求。其次是硬件上的“自主”，即先进的工艺装备。

嘉必优在多个生产工艺和装备上实现自主设计，如在发酵系统中，装配了先进的气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率、降低能耗；流程气体分析仪能实时监控菌体的代谢情况，在线实时精细调控发酵过程的关键参数，确保高生产效率与产品品质。此外他们还自主研发了粉剂产品的核心制造设备——低温二次包埋胶囊系统，大幅度提升了粉剂产品的产量，感官性状和稳定性。公司还加大自动化控制系统的投入，实现了ARA及DHA等产品的精细调控。如今，他们已实现对天然来源食品营养素的柔性化生产。这些都成为嘉必优走向全球市场的底气。

最后是“外功”的锻炼，也就是对于国际标杆客户群的深耕。先看经销模式，嘉必优在国际市场采用了经销为主、直销为辅的销售模式，借力头部经销商的全球分销渠道和品牌影响力来开拓国际市场。公司与嘉吉、沃尔夫坎亚等大型国际经销商达成良好合作。他们还在通过完善国际化运营团队和客户服务体系大力开拓国际标杆客户，已经与雀巢、达能等国内外知名企业建立长期合作，部分客户合作已经超过10年，产品畅销美国、欧洲、澳大利亚等30多个国家和地区。随着2024上半年帝斯曼-芬美意ARA专利的到期以及国际市场放开的契机，此前嘉必优在全球市场的精心布局，促成企业国际化进程加快。

但他们的脚步不止于此，还在勾勒未来蓝图。

瞄准未来技术，合成生物 

合成生物学是一门涉及多学科交叉的新兴技术，横跨生物医药、农业、生物燃料、化工原料、食品饮料等多个领域，是引领第三次生物技术革命的技术，也是全球各个大国如美国、英国等竞相抢占的技术高地。

2024年初，工信部等7部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，将生物制造定位为未来制造，并将合成生物纳入未来健康领域，明确提出了加快合成生物等前沿技术产业化的要求。此前的多个官方文件中也指出要发展合成生物学，实现食品工业迭代升级。

对于营养健康来说，合成生物学能够重塑整个产业，也是全球市场的未来风向之一。它能够解决环境资源压力，还代表着新的生产方式，能够将一些存在于动植物乃至人体当中稀有的物质，以新的方式实现规模化量产，典型的代表HMOs、麦角硫因等。

近年来，合成生物正在快速发展，成为了政策利好、资本大举投入、入局玩家众多、技术不断突破走向落地的一个新兴市场。嘉必优早早瞄准了这一赛道，并全力“出击”。

他们构建了以合成生物学为核心的生物制造全技术链条，包括生物信息与生物计算、基因合成与基因编辑、细胞工厂铸造、智能发酵及代谢精细调控、高效智能分离精制、产品应用技术开发、高通量分析测试及生物技术成果中试转化八大核心技术平台。实现了菌种选育技术、发酵技术、提取精制技术、微胶囊技术、工程化技术、应用技术、高精度检测分析技术等多个技术环节的全面创新集成。

具体来看，他们在4个部分实现了重大突破：

1.通过合成生物智能研发平台强化了AI技术的整合与应用，实现了合成生物学模式菌株的基因及代谢相关性知识图谱构建，并加速了菌株的迭代与优化，并建成大肠杆菌、芽孢杆菌、酿酒酵母、解脂酵母、裂殖壶菌等细胞表达平台。 

2.通过基因合成和精准编辑技术，布局搭建高通量模块化的DNA大片段合成平台，并建立DNA编辑平台，依托生物计算和生物信息学，开发出高效的基因编辑系统，新增开发了基于裂殖壶藻的非模式菌株基因编辑系统。

3.开发完成人工重排技术及发酵精细调控技术。与天津大学元英进院士团队合作，参与国家重点专项“工业菌种基因组人工重排技术”项目，基于数字化发酵过程精细调控模型，获得了重排工业菌株的中试方法控制策略，助力中试放大示范生产线的建立，为生物制造产业提供解决核心菌种问题的支撑技术，促进生物制造产业的发展。

4.生物智能制造技术的升级与应用。搭建了基于气液相离子诱变和光谱识别的高通量菌种选育平台，大幅度提升了工业菌种筛选通量、生物发酵反馈效率和产品精制纯化收率。以此完成DHA藻油新工艺的放大验证，让成本显著降低。

技术上的深耕探索，帮助嘉必优跨越了合成生物学关键挑战——工程化和产业化，也推动了其产品能率先落地。

嘉必优的嘉启初®2'岩藻糖基乳糖（2'-FL）通过高通量筛选和蛋白结构理性设计分析，筛选出对底物具有高特异性的关键酶，以实现高产量和高纯度的HMOs生物合成。目前，其2'-FL中试产能可达200-300吨，还可根据市场需求配置共线生产，灵活调整产能配比。

2024年8月，嘉必优的2'-FL正式获得国内食品营养强化剂新品种身份，可以走向终端市场应用。他们也开展了婴幼儿配方奶粉、特殊医学用途配方食品等领域的应用研究，且还在探索HMOs在肠道微生态、脑部发育等多个方向的功能研究。

作为母乳中的重要成分，HMOs婴幼儿配方奶粉市场乃至成人市场都具有极高的应用价值和潜力，尤其是在免疫健康、大脑发育、肠道健康等方向，因此也成为了众多巨头看好并布局的焦点，如IFF、帝斯曼-芬美意、科汉森、菲仕兰、巴斯夫等等。近年来也有不少本土企业在积极布局HMOs，但规模化生产稳定供应依旧是一个挑战。

嘉必优通过提前布局，率先实现量产，解决了合成生物学在落地上的“卡脖子”难题。随着HMOs在全球法规的不断推进，未来HMOs国产替代将加速，身为具有深厚技术沉淀的国产企业代表和成功出海的头部企业，嘉必优将有机会占据更大市场份额，成为全球HMOs市场中的佼佼者。

当然，嘉必优在合成生物学上的布局也不仅仅局限于2'-FL，还在积极推进多种HMOs，如LNnT、3-FL、3'-SL和6'-SL等等的研发和产业化生产，还有EPA、虾青素、依克多因、细菌纤维素等高附加值产品的开发。

此外，嘉必优还在积极打造武汉合成生物创新中心，希望打造合成生物创新和生物制造产业发展高地，致力于推动产业链上下游的融通发展，实现国内外先进技术的对接联合，为合成生物学产业的蓬勃发展搭建桥梁，推动合成生物学产业集群集聚发展。

长期主义的胜利

从成立之初对于技术创新的投入、对微生物发酵的重视，到二十年来持之以恒深耕技术创新，不断探索优化，一路上，嘉必优通过技术立足，也通过一次次科研、功效上的持续投入、工艺设备的持续升级和在法规上的推动与标准制定等，让技术一步步落地到真实的商业之中，让更多的人受益。

这是属于长期主义者的胜利。

到2024年12月19日，嘉必优在科创板上市五周年，公司成立也有二十周年，母公司烯王生物创立二十五周年，对于技术的深耕、产业化的夯实和市场前瞻性布局等，让其取得了不俗成就。如今，他们再一次把握住了产业发展的脉搏——合成生物学，抓住了属于未来市场的机会，深厚的微生物发酵、生物技术积累和在技术落地方面的经验，将帮助其再一次屹立潮头，成为驱动产业发展的中流砥柱，助推合成生物学的发展。