创新驱动增长，营养原料龙头再启新篇章

过去的2024年，嘉必优再次交出一份亮眼的成绩单。

全年公司实现营业收入 5.56 亿元，较上年同期增长 25.19%；实现归属于母公司所有者的净利润 1.24 亿元，较上年同期增长 35.94%。

尤其是，2024Q4单季营收1.68亿元，同比增长41.1%，营收创单季新高；扣非归母净利润0.35亿元，同比增长62.2%，增幅创单季新高。

这份超出市场预期的数据，正是嘉必优多元发展的有力证明：核心业务人类营养业务稳中有升，动物营养业务和美妆个护业务开拓势头良好，技术研发与创新产品开发同步推进。

目前公司一主两翼业务格局已基本形成，国内外市场双轮驱动与募投新产能释放已形成协同作用，推动2024年业绩高速增长。

而在亮丽的财务数据之外，嘉必优坚持创新驱动发展战略，亦迎来了技术突破与成果转化的双丰收。

过去一年，公司开展了 2'-FL、3-FL、3'-SL、6'-SL、LNnT、LNT、虾青素、EPA、生物基甘氨酸、DHA 乳液和纳米载体等高附加值产品的开发。其中，2'-FL 正式作为食品添加剂新品种获得国家卫健委的批准，也正式取得食品生产许可证，并已完成百吨级以上规模生产示范线建设。

同期，公司DHA也斩获欧盟新食品原料认证，获准在欧盟市场投放销售，为国际婴配食品及膳食补充剂行业提供了更安全、更可持续的“中国方案”。

这些突破性进展的背后，是嘉必优对合成生物学、人工智能等前沿科技的不懈投入，公司已成功构建起具有核心自主知识产权的生物制造全技术链条，从多维度赋能公司产品矩阵的迭代升级，有力支撑着面向全球的市场拓展与产业生态布局。

2024年，也是嘉必优深度拥抱ESG的一年，公司将可持续发展纳入企业的业务核心，确立了“深化企业管理、赋能生命与健康、应对全球气候变化、彰显企业关怀”的基本战略目标，公司治理、科技创新、环境、客户及供应链、员工、外部社会六大模块取得丰富成效。

不仅如此，为践行以投资者为本的理念，嘉必优积极响应上交所倡议，在2024年“提质增效重回报”行动方案的基础上，结合自身发展战略和经营情况，择机启动第二期回购，以实际行动回报股东。

站在产业变革的潮头，嘉必优的种种成就具有深远意义：中国企业正以技术创新实力锻造出新的增长动能，向全球价值链高端进军。

这背后，既是对“健康中国”战略的一场生动实践，也为全球营养事业提供了新质发展引擎，嘉必优用更高效、更环保的方式，让尖端生物技术真正普惠于民，这正是中国创新对世界的更深层贡献。

 

核心产品组合持续扩容，布局未来增长点

1. 核心原料“焕新”，进一步打开市场空间

在消费升级与科技赋能的浪潮中，传统原料的“焕新”正成为嘉必优业绩增长的关键因素。

例如，作为国内燕窝酸（SA）领域的先行者，嘉必优借助技术创新与跨领域应用，将这一天然活性成分从传统滋补品推向了科学护肤与精准营养的新高度。

N-乙酰神经氨酸，俗称燕窝酸，是人体必要的营养元素，也是神经纤维和神经元的主要组成，具有促进智力发育、抗病毒、调节免疫能力等作用。

在很长一段时间内，燕窝酸因天然提取难度高而局限于高端滋补市场，而嘉必优基于创新的生物发酵技术，实现了≥98%高纯度燕窝酸的规模化生产，拥有30多项专利和完全的独立知识产权。

不仅如此，嘉必优通过多组学研究揭示了燕窝酸深层作用机制，基于其抗氧化、抗衰老、促进胶原蛋白生成等作用，拓宽这一成分在口服美容产品、功能性食品和化妆品等更多领域的应用场景。

这背后，是一个广阔的蓝海市场。

以口服美容市场为例，随着年轻消费者的美容需求升级，这个市场正在进一步扩大，其规模预计在2025年突破255.7亿元。

针对燕窝酸在美容口服领域的潜力，公司开展了深入的应用研究与客户开发，主导参与了《T/CIET 415-2024 口服美容产品抗皱功效测试方法》《T/CI290-2024 口服美容类产品质量要求》等标准的制定，并结合燕窝酸在口服美容中的临床数据，为后续市场拓展奠定了坚实的科学基础。

2021年，公司燕窝酸通过化妆品新原料备案，成为自《化妆品监督管理条例》实施后，国内首个完成化妆品新原料备案的企业，可添加在乳液、面膜和面霜等产品中，以延缓皮肤衰老，促进胶原蛋白再生，起到提亮肌肤的效果。

2024年，嘉必优新增燕窝酸产品授权备案51款，累计备案产品达到114款，已陆续在多个国内国际品牌中应用，包括与自然堂达成合作，在全渠道推出“燕窝酸御龄凝脂面膜”，并对无极限进行专利授权，推出萃雅魅力白®燕窝酸饮等创新产品。

被称为“脑黄金”的DHA则是大脑和视网膜的重要构成成分，在大脑皮层中占比高达20%，在视网膜中的比例约为50%，对促进智力和视力发育、维持大脑和视觉的正常功能至关重要。

但传统DHA来源长期受制于两大桎梏：鱼油来源受海洋资源限制，藻油虽纯净却面临氧化稳定性差、水溶性低等技术壁垒。

嘉必优的破局始于底层技术重构——等离子诱变育种技术筛选出高产的裂殖壶菌种，大大提升了DHA产率；公司创新开发的微囊化工艺使藻油DHA在pH2-9的严苛环境中仍能保持98%以上的稳定性，彻底解决了液态产品易分层、易腐败的痛点。

领先的技术和创新工艺为市场注入了新的活力，嘉必优DHA产品以其高载油量、卓越稳定性及优异感官等优势，满足消费者对高品质健康产品的需求。

这种技术突破获得了国际认可，公司藻油DHA先后拿到美国的GRAS、欧盟Novel Food等认证，助推其在全球范围内的广泛应用，嘉必优正以“技术+认证”双引擎打破国际贸易壁垒。

目前，嘉必优已与达因药业等多家知名客户建立合作关系，公司精准定制的高纯度、高澄清度、高稳定性“金标” DHA藻油，其纯度、新鲜度、脱臭工艺等多项技术指标均领先国外藻油，极大提升了DHA产品的纯度和口感口味。

此外，多种成分的联动也值得关注，这些跨品类产品正催生协同效应，为更加细化的营养方案提供创新解法。

例如，嘉必优联手多方共同打造的DHA藻油＋ARA凝胶糖果，依据不同年龄段儿童的眼脑发育特点及营养需求，量身定制更适合儿童的DHA专业配方。

在人类对生命质量的追求从“基础营养”向“精准健康”跃迁的当下，深耕生物合成技术二十余年的嘉必优，以一场从原料到应用的系统性创新，重新定义了DHA的价值维度。

市场数据印证着这场变革——全球藻油DHA市场正以18%的年复合增长率扩容，2025年规模预计突破50亿元。而凭借技术和场景的双轮驱动，嘉必优未来市占率具备较大提升空间。

2. 加速押注前沿成分，有望迎来爆发机遇

HMO（母乳低聚糖）是母乳中重要的营养成分，其含量在人类母乳干物质中排名第三，已发现种类超过200种，研究表明其具有抗菌、抗病毒、减少炎症反应、促进肠道健康等功能，对婴幼儿的生长健康起到关键作用。

在无限接近母乳标准的目标下，一场围绕婴幼儿配方奶粉创新原料的营养竞赛已悄然升级，HMO已经成为各家乳品企业的必争之地。

去年10月，国家卫健委发布公告，两款HMO成分获批作为婴幼儿奶粉添加剂，此后，飞鹤、蒙牛、君乐宝、合生元等多家企业推出含有HMO的奶粉。

而在HMO市场持续火爆的背后，却藏着难以启齿的行业秘辛：绝大部分原料被国外巨头牢牢把控。

在这场关乎民族未来健康的攻坚战中，嘉必优并没有缺席，公司正以HMOs为支点，撬动中国营养原料产业从“追赶”到“领跑”的质变。

作为中国最早关注和投入HMOs研发的企业之一，嘉必优于2012年开始就开展了合成生物学技术合成HMOs项目，嘉必优通过CRISPR联合转座等基因编辑策略对底盘细胞进行遗传改良，将HMOs合成线路整合至底盘细胞基因组上，使得产物表达更加稳定，并通过代谢流分析，找出关键限速步骤，进一步提升产量。

2024年8月，嘉必优通过生物合成方式获得的第一款产品——2'-岩藻糖基乳糖（2'-FL），正式获得中华人民共和国国家卫生健康委员会批准。

这款产品通过高通量筛选和蛋白结构理性设计分析，筛选出了对底物具有高特异性的关键酶，从而实现了高产量和高纯度的HMOs的生物合成。

嘉必优在开展HMOs应用于婴幼儿配方奶粉领域的同时，也布局了多种 HMO在肠道微生态，脑部发育及特殊疾病中的功能研究，同步推进LNnT、3-FL、3'-SL和6'-SL等多种HMOs的研发和产业化生产。

资料显示，2'-FL和LNnT作为食品添加剂的添加量分别为0.7-2.4g/L、0.2-0.6g/L，以克为计量单位，背后潜藏的是极为可观的市场容量：预计全球HMO市场将在2029年达到16.83亿美元的规模，年均增长约25%。

目前，嘉必优已成为行业中极少具备多种HMO成分开发能力的企业，针对迅猛发展的 HMO 市场，公司早已做好充分准备，此刻正迎来全新的成长机遇。

依托智能工厂，2'-FL的中试产能目前已达到200-300吨，嘉必优可根据市场需求配置共线生产，灵活调整产能配比，达到资源优化和市场协同发展。下游客户也正积极筹备配方注册工作，HMOs销售进展顺利。

未来，嘉必优项目的顺利投产将极大的填补我国HMO市场的空白，帮助企业在该领域逐步掌握主动权，有利于解决外企巨头在该领域“卡脖子”问题，促进我国生物产业的发展。

当然，基于深厚的合成生物学技术积累，除了HMO外，嘉必优也积极推进虾青素、麦角硫因等高附加值产品的开发，进一步打开了公司未来市场表现的想象力。

虾青素是一种强效抗氧化剂，属于酮式类胡萝卜素，具有抗氧化、抗炎、免疫调节等特性，广泛应用于膳食补充剂、化妆品、食品着色、饲料等领域。

据统计，2022年全球虾青素市场规模大约为1.65亿美元，预计2029年将达到3.05亿美元，市场存在巨大的缺口和增长空间。

例如，在水产饲料行业中，虾青素的添加不仅能增强水产动物的免疫力，还能提高其生长速度和存活率，对三文鱼、虾、蟹等水产动物的正常生长和健康养殖及生长和繁殖具有重要作用，但当前市场上实际使用的虾青素总量仅为所需量的八分之一。

嘉必优与天津大学合作开发的项目“人工酵母合成虾青素关键技术开发”已完成中试，同时公司已经开展拉曼在线检测技术在虾青素发酵过程中的应用，有望进一步提高虾青素发酵产量。

市场需求快速增长的另一款生物活性成分则是麦角硫因（L-EGT），作为一种超强的天然抗氧化剂，麦角硫因具备良好的抗老、抗衰作用，此外它还能够对抗炎症及其他慢性疾病。

麦角硫因已在欧美、澳大利亚、日本等国获批作为食品添加剂，我国于2024年5月正式受理了麦角硫因作为新食品原料的申请。

随着全球人口老龄化，抗衰市场正迎来历史机遇，麦角硫因的商业潜力正在加速释放。

公开信息显示，2022年全球麦角硫因市场销售额达到了4.63亿元，预计2029年将达到8.93亿元，年复合增长率为14.46%。

2024年3月，中国国际化妆品个人及家庭护理用品原料展览会 ( PCHi2024 ) 在上海世博展览馆举办，嘉必优全资子公司中科光谷携麦角硫因等热门原料参加展会，积极为美妆客户提供热门功能性美妆个护原料以及产品应用解决方案。

 

全球营养健康迎来深刻变革，嘉必优锚定长期价值

在信息技术（IT）与生物科技（BT）深度融合的浪潮下，全球营养健康领域正经历着前所未有的革命性转变，释放出亟待开发和满足的深层需求。

面对以人工智能和合成生物为代表的新一轮产业变革，嘉必优敏锐把握其中蕴含的历史机遇，挖掘底层技术创新在营养健康领域的无限前景。

1. 人工智能：高效赋能精准营养解决方案

凭借对市场的前瞻洞察和科技的深度积累，嘉必优打造了基于AI的智能研发与生产体系，克服了传统工艺的巨大局限，同时也为精准营养时代提供可持续的技术底座。 

公司通过构建菌株基因与代谢关系的知识图谱，将原本分散的生物学数据转化为可计算的逻辑网络。例如，在母乳低聚糖（HMO）和多不饱和脂肪酸的合成路径研究中，AI已精准预测31种关键酶的结构与功能，并通过机器学习优化催化效率。

AI的介入让研发效率发生了质变，合成生物正从“反复试错”迈向精准预测，避免了传统方式过度依赖实验的劣势，使得原本需要数年的开发周期被大幅压缩，大大降低了成本。 

更深远的意义在于，AI让生物制造具备了“可编程性”，嘉必优已搭建大肠杆菌、酵母等多元细胞工厂平台，将天然产物的合成路径“翻译”为标准化生物元件，再像拼装乐高一样组合出定制化解决方案，为原料创新开辟了更多可能。 

生物制造的另一核心挑战在于如何将实验室成果转化为稳定高效的工业化生产，为此嘉必优引入AI算法与大数据分析，构建了高精度发酵控制系统，能够实时监测数万个工艺参数，动态优化温度、pH值、溶氧量等关键指标，甚至能预测代谢流变化并提前干预。

通过建立发酵过程的数字孪生模型，嘉必优实现了从菌种设计到生产工艺的全链路可控，为复杂活性产物的规模化生产树立新范式。

而当我们把视角转向市场端的变化，会发现消费者的需求正在从“标准化”迈向“精准化”，人们不再满足于“千人一面”的产品，而是追求与个体基因、代谢特征、生活习惯等特征高度适配的解决方案。

这一趋势下，AI的应用价值被进一步延展深化，人工智能+海量组学数据有助于迅速锁定关键联系，将原料价值精准匹配到需求场景。

2. 合成生物学：开启“造物”新纪元

作为一门新兴学科，合成生物学聚焦于研究生物如何大规模制造特定产物，已被广泛应用于生物医药、能源化工、食品饮料等多个领域。

当前，合成生物学正处于高速成长的阶段，基础科学研究与技术创新齐头并进，产业生态体系日趋健全。波士顿咨询的数据显示，全球合成生物学市场规模从2018年的53亿美元增长到2023年的超170亿美元，平均年增长率达27%。

在营养健康领域，合成生物学的影响尤为显著，行业正面临系统性重构，其核心逻辑在于：用生物体的精密代谢网络替代传统工业的流水线，实现原料研发与生产的双重突破。

在这场技术革命中，企业的核心竞争力在于能否构建从实验室到工厂的完整闭环，而嘉必优已全面打通生物制造技术链条，形成工业菌种定向选育、生物发酵精细调控等国内领先的产业化平台，能更高效地实现工程菌株高通量筛选、发酵智能优化、产品纯化和精制，大幅提升了将合成生物学技术成果快速工程化和产业化的能力。

例如，嘉必优打造了具有特色的底盘细胞构建技术平台，为包括酿酒酵母、大肠杆菌、枯草芽孢杆菌、谷氨酸棒杆菌等不同来源底盘表达体系形成最优的代谢路径，围绕菌株这一“生物芯片”建立核心竞争力。

在被称为“死亡之谷”的规模化放大阶段，公司搭建了生物技术成果中试转化平台，依靠实时在线传感器，完成高效、实时、精准的发酵工艺控制集成高通量自动化发酵验证和规模化放大调控，显著提高了产业化落地效率。

这些创新成果反应到实用价值中，则表现为嘉必优不断推出新的具有生物活性的高价值分子、拓展新的应用场景和新的服务领域，并在这一过程中不断降低单位产品的成本。

基于合成生物学，嘉必优布局了多种HMOs（如2'-FL、LNnT、3-FL、3'-SL和6'-SL等）、EPA、虾青素、依克多因、细菌纤维素等高附加值产品的研发与产业化。

此外，公司还在积极打造武汉合成生物创新中心，致力于推动产业链上下游的融通发展，实现国内外先进技术的对接联合，为合成生物学产业的蓬勃发展搭建桥梁，推动合成生物学产业集群集聚发展。

 

3. 全球化发展：市场扩张与资源整合

以前沿技术为锚点，基于长期的品牌深耕，嘉必优加速融入国际市场，与全球营养健康产业蓬勃浪潮同频共振。

借助嘉吉、沃尔夫坎亚等大型跨国经销商的全球分销渠道和品牌影响力，嘉必优快速开拓国际市场，产品畅销美国、欧洲、澳大利亚等30多个国家和地区。

在优质客户资源积累上，嘉必优与雀巢、达能等国外知名婴幼儿配方奶粉企业形成长期稳定的合作关系，部分客户合作时间已超过10年。

而公司深度融入国际市场的脚步，并非仅仅停留在产品之上，通过多年来与知名跨国公司的合资合作，嘉必优吸收了全球领先的生产运营和食品安全管理经验，已通过ISO9001、FSSC22000 管理体系认证，产品获得欧盟 Novel food、美国FDA GRAS认证。

在此基础上，公司采用先进的工厂设计和建设标准，建成了符合国际标准的“发酵-提炼-微胶囊”生物合成营养素产品生产线和运营管理体系，通过了多个跨国食品企业的食品安全审核和质量验证，成为全球供应链中的重要一环。

而随着2024上半年帝斯曼-芬美意ARA专利的到期以及国际市场放开的契机，此前嘉必优在全球市场的精心布局将迎来收获期，公司国际化进程有望进一步加快。

目前嘉必优ARA成功获得了包括雀巢、达能、新莱特等多个核心大客户的全球供应商资质，并以 ARA 为合作突破口，积极导入藻油DHA、SA、HMOs 等产品，目前藻油 DHA 产品推广取得成效，部分大客户已完成藻油DHA的准入工作。

未来，公司将聚焦于澳洲、欧美和东南亚市场，尤其是在亚太地区范围内，进一步整合技术、产能、市场与人才资源，搭建国际化运营平台，并积极寻找在生物技术、营养与健康产业的合作机会。

站在时代风口，嘉必优凭借强大技术研发、卓越产品品质、优质客户资源与良好品牌声誉，有望为全球消费者带来更多健康福祉，创造更大市场价值。

 

嘉必优再启新篇章

从一罐婴幼儿配方奶粉到一瓶抗衰老精华，嘉必优正在证明：将技术深耕与场景洞察做到极致，或许正是中国企业穿越周期的最佳范式。

而当全球市场格局在科技革命浪潮中剧烈重构，这家老牌营养健康原料企业的新征程，才刚刚开始。

这场深刻的产业进化将沿着两条轨迹展开：向内，通过人工智能与合成生物学的交叉融合，破解生物活性成分的“智造密码”，让成果从实验室更快通向产业端；向外，以全球化视野重构健康产业的业态，将中国生物制造的产能转化为解决全球营养挑战的可持续方案。

这种“硬科技”与“软实力”的交织，既是对企业二十多年来技术与资源积淀的升华，也是对新时代产业命题的回应。

很显然，这并非简单的规模扩张逻辑，而是一场从技术内核到价值创造的深度进化——通过突破生物系统的边界，重新定义营养健康的可能性，构建科技赋能生命质量的崭新范式。

从更大的视角来看，这正是新质生产力崛起的深层隐喻——中国企业正从技术跟随转向价值引领，为全球营养健康产业创造更具东方智慧的新机遇。

*本文为智药局与嘉必优共同原创撰稿，欢迎无条件转发朋友圈。